世纪华通竞争力分析

核心业务两翼齐飞布局小游戏与AI游戏探索新增长引擎

世纪华通2024年业绩预告显示，合并营业收入预计约220亿，较去年同期增长约66%，主要由于互联网游戏业务的迅猛增长。2024年，世纪华通旗下拥有数十个知名IP和超百款在营产品，发行范围覆盖全球200多个国家与地区，全球注册用户超过30亿。由于自研游戏在海外市场继续强劲增长，国内业务精细化及长线运营能力优势稳固，多款长青游戏流水继续保持稳定增长，储备产品研发进度不断推进，世纪华通位列2024年全球移动游戏营收TOP10企业。面对AI带来的机遇，世纪华通已在美术创作、质量检测、产品研发、智能客服等多个领域引入和部署AI解决方案，实现降本提质的目标。近期，旗下的《传奇世界》接入DeepSeek大模型，推出智能NPC“玄玄老人”，并面向全体玩家开启公测，探索AI在游戏玩法创新、人机交互体验优化等核心领域的应用。此外，世纪华通还发起了“数龙杯”全球AI游戏及应用大赛，加速前沿科技在互动娱乐及实体产业的规模化落地。世纪华通旗下盛趣游戏则通过IP轻量化重塑、AI技术赋能等方式快速切入小游戏赛道，并在公司内部启动“2025创新小游戏DEMO设计大赛”（Idea-X计划），希望推动轻量级小游戏与AI技术的融合创新，实现在AI小游戏领域的突破。

充分发挥研、发、运三位一体优势出海游戏业务保持高速增长

2024年，世纪华通海外游戏业务在2023年爆发式增长后继续保持高速增长。关键因素在于，点点互动作为世纪华通出海业务的主要载体，经过多年的发展与沉淀，形成了一套较为成熟的方法论。目前，点点互动已经打造了包括模拟经营游戏、末日生存题材手游、放置卡牌游戏及“派对游戏”等在内的多样化游戏矩阵。其中，旗舰产品《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）全球下载量突破亿级，上线两年来在100多个国家和地区稳居畅销榜前列。同时，点点互动在长线运营方面经验丰富，例如旗下《Family Farm》系列产品运营至今已经超过14年，2024年业绩仍呈上升态势。在对经典产品的持续运营和明星产品的爆发式增长中，点点互动进一步积累了认知经验，能够及时根据市场反馈做出最优调整，成功在多个游戏品类中确立了竞争优势。数据显示，点点互动新作《Truck Star》在4个月的运营时间里全球双端月流水已经达到千万级别。点点互动的成功，得益于对自研产品的持续投入和基于优势品类的积极探索。随着点点互动不断释放创造爆款游戏的高质量生产力，世纪华通有望在新的一年进一步扩大其游戏出海版图，巩固其在全球移动游戏市场的竞争壁垒。

恺英网络竞争力分析

四核战略增强游戏主业竞争力多款重点IP产品布局有望维持业绩延续性

恺英网络以研发、发行、投资+IP、用户平台四大核心业务为支撑，坚持精品化、多元化、全球化和IP化，全方位提升核心竞争力，在2024年全球移动游戏产品营收TOP100企业中进入前50名。近年来恺英网络的营收与净利润稳定提升，这主要得益于丰富产品矩阵的支撑。据伽马数据流水统计测算，2024年，恺英网络运营的经典“传奇”IP系列产品，为其移动游戏业务带来约20亿元收入，相关经典产品构成了其业务的基本盘。而《仙剑奇侠传：新的开始》作为2024年上线新品，为恺英网络新增收入超过9亿元。此外，境外市场也成为了恺英网络的拓展重点，旗下产品《新倚天屠龙记》《KR 灵蛇》也在部分地区进入榜单前列。未来恺英网络将有多款重点新品上线，而业绩表现有望延续。产品竞争力的形成，也主要有赖于恺英网络多个方面的投入。在研发端，恺英网络高度重视多维度、立体化研发体系建设，经过多年经验积累及技术迭代，形成高品质、多品类、跨平台的产品矩阵，且在VR、AI等前沿技术领域成果突出。同时，恺英网络建立了专业高效的产品引入机制，形成了一整套覆盖产品接触、评估、沟通、审批、上架等环节的完善方法论，凭借成熟的数据模型和精准的市场预判，沉淀长周期产品精细化运营能力。在发行端，恺英网络积极布局全球化发行，通过整合海外团队、与海外渠道深化合作等方式，大力推进出海战略，全球发行能力得到进一步提升。在“游戏+IP”方面，恺英网络紧扣全球文化趋势和用户需求，拓展多元化发展道路。在授权IP层面，恺英网络已获得「射雕三部曲」「古龙群侠」「机动战士敢达」「奥特曼」「拳皇」「刀剑神域」等海内外知名IP。同时，恺英网络也自主孵化了国风IP「百工灵」「岁时令」等，并与中国网络作家村合作推出「禹兮世界」IP。长期来看，恺英网络丰富的IP储备和不断进步的融合发展能力，将巩固其在全球移动游戏市场的竞争优势。

持续投入AI布局迎来回报期 大模型与应用共同激发新质生产力

恺英网络持续加大研发投入，致力于探索前沿科技，实现创新发展。最新财报数据显示，恺英网络2023年研发投入约为5.27亿元，2024年前三季度研发投入近4亿元，在国内上市游戏企业中居于前列。在人工智能领域，恺英网络先发布局AI应用研究中心，并通过外部合作与投资等方式积极探索AIGC技术在游戏业务中的应用路径。早在2023年，恺英网络便开始筹建数字经济研发中心，并与复旦大学就共同推进AI、VR/AR等新技术的研发与应用达成合作，全面构建数字化生态布局。在技术探索方向上，恺英网络以反哺核心游戏业务为宗旨，形成了明确的发展战略规划，主要聚焦于大模型建设和AIGC技术应用两大方面。值得注意的是，恺英网络在务实主义指导下进行的技术研究，不仅成功落地多个场景实现降本增效，而且在推动游戏开发方式变革的进程中具有关键意义。2024年，恺英网络自研的“形意”大模型首次亮相，而后通过与游戏开发各环节深度融合，逐渐从内部研发辅助工具发展成为一个完整的工具链，涵盖界面生成、地图生成、动画生成、代码生成和数值生成等多个方面。作为国内首个AI工业化管线，“形意”大模型及其应用矩阵全面赋能游戏自动化与协同化，也为恺英网络探索出一条泛AI应用的路线。随着互联网AI布局全面爆发，恺英网络有望突破游戏产业局限，实现更大的影响力和价值。

中旭未来（贪玩游戏）竞争力分析

积极探索“AI+游戏”深度融合 提升数智化能力引领高质量发展

中旭未来积极拥抱全球数智化发展和AI技术浪潮，在2024年全球移动游戏产品营收TOP100企业中进入前50名。中旭未来目前已通过AIGC赋能游戏发行与运营的各个环节，并在数智化技术的研发与应用上不断取得突破。自2016年起，中旭未来着手打造商业智能分析系统“河图系统”和智能终端用户参与平台“洛书系统”，助力游戏精准营销及深度运营，旗下产品累计注册用户持续增长。2024年，中旭未来在此基础上推出AI大模型辅助系统“X”智慧营销平台，能够定制满足游戏广告营销领域需求，进一步强化了其市场竞争力。同时，中旭未来于2024年6月在香港设立全资子公司，专注于AI技术在游戏产业的应用开发，也透过其进行收购或投资游戏及其他Al项目，旨在深入探索前沿技术与游戏业务的融合创新，进而构建覆盖内容生成、发行营销、客户服务、数据分析及监测等环节的全栈生态链，推动多品类赛道数智化产品矩阵发展。此外，中旭未来通过与顶尖云计算服务商的合作不断深化算力布局，为游戏研发和运营提供了强大的技术支持。中旭未来通过自主研发与持续投入，已将AI技术广泛应用于游戏业务的各个环节，并持续深化AI与游戏融合，有望在未来进一步提升竞争力。

坚持品类多元化和用户需求导向优化全球产品矩阵

中旭未来在稳固「精准营销+深度运营+品牌开发」三位一体优势的同时，坚持大IP持续打造和推进市场全球化战略，在深耕细作「传奇」系列RPG产品的基础上，引入多个国内外知名IP，不断尝试新赛道，致力于丰富和优化产品矩阵。目前，中旭未来「贪玩游戏」品牌营运产品超过380个，已在多个海外市场成功发行并运营三十余款多语言游戏，另有数十款游戏正在筹备中。2024年，贪玩游戏在国内市场先后发行了MMORPG手游《斗罗大陆：史莱克学院》、独家动物策略手游《野兽领主：新世界》、国风放置类塔防《漫游五千年》，以及小游戏《小兵大作战》等，长线运营产品《原始传奇》达到4周年，新品《斗罗大陆：诛邪传说》已多次测试，同时积极推进《代号20》及《代号HB》等新游戏研发，持续开拓多元化产品矩阵。在海外布局方面，贪玩游戏出海团队从2019年起开始探索境外市场，目前主要面向中国香港及台湾地区、韩国、东南亚及欧美，其在越南上线的《MU: Trứng Vàng Vô Hạn》和面向泰国市场推出的《Yulgang - จุติยุทธภพเลือดใหม่》均根据不同地域特点进行了针对性深度本地化，在“品效合一”的营销打法加持之下取得了亮眼成绩。2024年，中旭未来（贪玩游戏）积极参与国际展会，展示其在全球化战略上的深度布局，ChinaJoy展位累计吸引10000+玩家打卡，更在CICF×AGF中首次以游戏厂商身份携旗下4款游戏IP和1款美食IP参展，彰显了其品牌转型的优秀成效。随着中旭未来持续加强模拟经营、休闲策略等多品类游戏的布局，并推进对新兴市场的探索，其全球竞争力有望进一步提升。

乐元素竞争力分析

长线运营保障大盘高质量稳定发展顺应市场创新打造多元化产品矩阵

乐元素在2024年全球移动游戏产品营收TOP100企业中进入前50名，主要由于旗下两大主力产品均在目标市场稳定发挥，保障全球营收下限维持在较高水平。其中，《开心消消乐》稳居中国大陆移动游戏市场iOS益智解谜游戏畅销榜第一名，《偶像梦幻祭2（Ensemble Stars!!Music）》也已在30余个国家地区市场上线，系列IP影响力进一步提高。乐元素的核心竞争优势在于其卓越的长线运营能力，《开心消消乐》2024年累计注册用户超过8亿，在迎来十周年之际仍不断焕发新活力，是乐元素从深耕消除乐趣和创新玩法融合两大方向进行精细化运营的结果。此外，乐元素通过与用户建立情感连接、打造文化符号，超越休闲游戏形成国民级的三消IP，也让品牌影响力全面升维。同时，乐元素积极顺应市场趋势，不仅保持单款产品内容创新，还努力构建多元化产品矩阵。2024年5月，乐元素《Summer Pop!+》成为中国开发者首款通过Apple Arcade审核并在全球上架的产品。9月，旗下Grimoire工作室在日本市场推出手游《Reverse Blue×Re-birth End》，上线首日即登顶日本App Store和Google Play双榜，跃居9月日本手游下载榜亚军和下载增长榜冠军。11月，在移动端、Steam以及任天堂Switch等平台同步上线了旗下Cacalia工作室研发的买断制游戏《MONPIC -小さなドラゴンと竜化の少女-》，显示出其在多端互通上的探索与突破。

高质量内容创作与全方位衍生布局进一步培育拓展IP价值

「偶像梦幻祭」作为乐元素在海外的营收主力，自产品开发之初便紧密围绕目标用户需求推动IP化发展，采取日本偶像企划模式，凭借有感染力的角色塑造和持续的剧情更新保障了用户的长期活跃，同时通过轻小说、漫画、动画等多维衍生内容，进一步提升了用户体验。此外，乐元素积极开展舞台剧、演唱会、线下见面会等丰富的IP活动，特别是从2017年开始每年都会举办「偶像梦幻祭DREAM LIVE」，在角色形象、舞美设计等方面精心打磨，提供独特的沉浸式体验，能够有效加深用户的情感联结。值得一提的是，2024年「DREAM LIVE 8th TOUR」首次在中国内地城市落演，还设置了明星声优见面会，包括现场配音、互动交流等特别活动环节，为游戏与玩家之间的深度交流提供了多维度的体验空间，更是有效增强了玩家社区的凝聚力，并巩固了用户投入和归属感，进而扩大了IP影响力。另一方面，乐元素也通过丰富的游戏内外联动助力IP破圈，如与《时光代理人》深度联动，活动期间拉新、回流效果明显，而与《世界计划 缤纷舞台！feat. 初音未来》的特别合作更是引发了巨大反响。乐元素凭借其独特的IP运营策略，以及不断提升的创造实力，不仅为「偶像梦幻祭」注入了持久活力，也为游戏IP化发展提供了道路参考。

中手游竞争力分析

围绕IP核心战略深度布局 持续放大IP全产业链价值

中手游凭借在IP领域的深度布局，前瞻性打造具有竞争力的IP生态护城河，并不断加强资源整合优化，依托IP游戏生态体系持续发力，进入2024年全球移动游戏营收TOP100企业之列。最新数据显示，截至2024年12月31日，中手游共计拥有119个IP储备，包括68个自有IP和51个授权IP，2024年中手游IP授权业务收入1.16亿元人民币。其中，《仙剑奇侠传》作为中国游戏产业的精品IP代表，于2024年11月被中国音数协游戏IP陈列馆首批收录。2024年，中手游陆续与超竞集团、合生商业等达成战略合作，助力IP游戏发行和《仙剑奇侠传》IP商业化。目前，仙剑IP矩阵已覆盖游戏、漫画、文学、内容体验、娱乐实景、影视、动画、音乐、虚拟偶像、衍生产品等多个领域，将有效拓展“线上+线下“跨界流量模式，持续带来低成本玩家增量，放大IP全产业链价值。同时，中手游也先发布局《斗罗大陆》《斗破苍穹》等多个中国小说动漫IP，打造基于顶级国产IP的系列化玩法游戏矩阵，进而向全球输出具有传播价值的中国文化IP游戏作品。通过与阅文集团、腾讯应用宝等腾讯系产品合作，将完善“IP+游戏+流量”策略，结合阅文小说和动漫IP的粉丝基础和腾讯平台的亿级用户群，精准匹配用户需求，提高游戏转化率和留存率，形成良性发展循环。

海外游戏发行、小游戏成为新的增长点自主研发业务迎来回报

中手游充分发挥自身IP资源优势，依托在游戏发行及研发方面的深厚积累，持续发力全球化IP精品游戏、创新小游戏、自研游戏领域。2024年，中手游海外发行业务成为新的增长点，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》《斗罗大陆：史莱克学院》以及《牛头人GO》（小游戏《消个锤子》海外APP版）等均取得了亮眼成绩。2024年，中手游海外业务收入人民币2.72亿元，占比达到14.1%。中手游将进一步拓展海外市场，聚焦亚洲高潜力区域。以发行游戏商业化数据已在国内市场验证成熟的游戏产品为主，确保海外市场发行成功率。中手游将在过往成功发行的月流水过亿人民币的《新射雕群侠传之铁血丹心》，以及《真・三国无双霸》和《新仙剑奇侠传之挥剑问情》等基础上，陆续在中国港澳台地区推出《斗破苍穹：巅峰对决》，在亚洲地区推出《牛头人GO》《斗罗大陆：逆转时空》《新三国志曹操传》，在日本推出《真・三国无双霸》游戏。