二次咀嚼 · 内存产能与主机定价

二次咀嚼 · 第 3 期 · 43 篇报道拼出的一条链

10 月 20 日到 11 月 9 日，本站库里关于内存的报道有 43 篇，分散在 12 个源，原本属于四个不相干的话题：PS6 爆料、三星财报、索尼回收计划、任天堂财报会。把日期排好会发现，四件事指向同一个约束——消费级内存的产能被 AI 数据中心买走了。三家主机厂面对它，给出的不是三种说法，是三条路。

❶　　源头：产能被搬去 AI 机房，主机厂不在定价桌上

三星第三季度财报电话会给出最上游的数字。半导体部门（含内存）当季营收 147.1 万亿韩元，利润 106.5 万亿韩元，占当季全部营收的 72%。三星说，这靠优先生产 AI 数据中心用的 HBM4 达成。

三星预期 2027 年更紧，措辞是「AI 驱动的需求激增，可能让供应短缺比 2026 年进一步收紧」。财报里消费级 DDR5 没被提到。

全球三大内存厂都把产能放在服务器级内存上。Digitimes 几个月前报道 2027 年全部产能已售罄，三星这份财报印证了它。

❷　　先断的不是整机，是零件：ROM 产能占比从 26% 掉到 5%

11 月 4 日，Macronix 宣布退出 ROM 业务。它是任天堂长期硬件伙伴、ROM 内存主要生产商之一，ROM 芯片是 Switch 卡带的关键件。

公司称计划在 2026 财年第三季度末前完全停产 ROM。理由是占比：ROM 现在只占它业务的 5%，一年前是 26%，产能转向 NOR 闪存与 eMMC。

任天堂还有 Rohm（Oki 半导体）这条线，但少一个伙伴，压力落在绷紧的供应上。分析师 大卫 Gibson 指出，这可能推动发行商改用不含实体卡带的 Game-Key Card。

近一年前，三大内存厂之一的 Micron 也退出消费内存业务，关掉 Crucial 品牌。

❸　　价格已经涨过不止一轮，量化它的是 680 美元

主机先动的是价格。PS5 经历过两次大幅调价，Xbox Series X 一年内涨了三次。PS5 目前零售价比首发高约 200 美元。

10 月 20 日的爆料给了一个刻度。在 NeoGAF 帖子里，此前猜对过 AMD 硬件价格的爆料者 Kepler_L2 称，PS6 单是 RAM 加 NAND 就超过 680 美元。

旁证不止主机。二手 PS5 Pro 涨到 1399 美元（3 月刚官方涨价）；RTX 5080 从英伟达商城消失，5090 此前已基本停产；Steam Frame 原定 750 美元，最后超过 1000 美元。

❹　　索尼和微软走的是同一条路：把卖出去的机器买回来

11 月 3 日起，PS5 用户在 PlayStation 手机应用里陆续收到通知。索尼与 Back Market 合作——一家主营翻新电子产品的平台。

最多 400 美元，条件是状况良好且一起交回两个手柄，钱直接打进银行账户，不必换店铺积分。

同一篇报道写了另一面：二手与翻新 PS5 成交价在 600 到 1300 美元之间。400 美元低于市价，对多数人不划算——真正会用的是本来就打算升级的人，GTA6 临近后这批人在变多。

微软方向一致。Xbox 给美国长期没开机的用户发邮件：「有一阵没在你的主机上玩过了？如果你已经转到 PC 或别的方式玩 Xbox 游戏，也许是时候把它折价给百思买了。」该邮件经 Windows Central 核实，计划 6 月就宣布过，机器翻新后低价再卖。

❺　　任天堂走的是反方向：用现金把未来的内存锁进仓库

截至 2026 年 9 月 30 日，任天堂库存约值 51 亿美元，比上一财季增加约 12 亿美元，是财报里的历史新高。同期 Switch 2 全球销量超 2600 万台，仍快于初代。

社长古川俊太郎表示不再考虑调价，理由是内存供应能够保证。

差别在这里。索尼和微软把手伸向已经卖出去的机器——那批机器里的内存是涨价前买的，成本已经付过。任天堂没有回收，它提前用现金买下本财年需要的量。