但股价层面，近一年国内股价增长较快，并超过海外增幅。

数据来源：伽马数据(CNG)

注：“全球头部上市游戏企业”指2024年全球收入TOP50上市游戏企业，下同。

同时，头部国内游戏企业的分红比重较2023年有所提升，在国内证券市场强化对企业分红的约束后，当前在分红企业比例、股息率层面，已与海外企业处于同一水平。中国企业在与海外企业的对比中，估值得到一定修复。

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注：每一整年(如2024年)的统计时间为当年12月31日，2025年上半年统计时间为6月30日。若非交易日，则顺延至其后第1个交易日。

国内，2024年、2025年上半年两个节点统计到的市盈率为正的企业的中位数均超过20，相比于前几年低至16.3的PE有所提升。市值层面也呈现同样的变化，百亿以上市值的企业占比连续3年提升，占比至46%。整体而言，投资者给予中国上市游戏企业的资本市场关注正在增加。

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同时，国内游戏企业的投资回报仍有提升空间。股价层面，近五年的股价指数变动优于沪深300，近一年也略优于近似板块。

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注：主要上市游戏企业指2024年游戏收入占营收比重超过30%的上市企业，同时为保持口径一致，图表数据仅统计对应期间内均公布数值的企业，下同。

分红层面，虽然前文入榜全球TOP50的中国上市游戏企业中有76.5%在2024年分红，但A股游戏企业及整体主要上市游戏企业，对应指标均明显下降，这意味着较多游戏企业没有跟进头部企业回馈投资者的举措。同时，上市游戏企业的整红比例不足60%，低于A股企业整体10~25个百分点，虽然2024年分红企业占比较游戏产业自身而言已有提升，但游戏企业仍需深化布局，早日与其他上市企业拉齐分红力度。

回购、增持积极管理市值

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估值回升与企业主动管理市值有关，2024年A股上市游戏企业的管理意愿较为积极，例如，在企业常见市值管理布局上，2024年布局回购企业占比达31.8% 、高管增持达13.6%，均高于A股企业整体。

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未来，中国上市游戏企业进一步加码市值管理，可考虑从力度层面着手，例如在保持回购意愿的同时增加回购金额、在高管增持的基础上提升增持比例等，这些层面游戏企业虽也有布局，但对比A股整体企业仅为持平或表现较弱。

业绩层面：优于海外，但略弱于去年同期