2026年8月28日，心动公司交出上半年成绩单。

收入33.12亿元，同比增长7.5%。游戏业务收入23.18亿元，同比增长11.9%。TapTap中国版App平均月活跃用户4539.7万，同比增长4.1%。

数据不算差也不算好，在业绩电话会上，CEO黄一孟说：「过去，像心动这样的公司，发展路径相对单一，一般是聚焦于打磨一款产品、持续投入并力求延长其生命周期。如今，更多新的可能性正在涌现。」

「今天给大家带来的挑战就是路线不确定了。不代表说你做完了一款游戏，只要持续投入，团队越来越大，这个IP你就持续一直做下去，你在行业内就会有无法逾越的障碍。」

这两句话概括了这次财报会，黄一孟对心动公司未来的判断。

01 TapTap的冰与火之歌

要理解黄一孟的选择，得先看懂TapTap的发展轨迹。

2024年是TapTap的巅峰时刻。全年中国区MAU达到约4400万，同比增长23%。那年TapTap站内游戏下载量约7.5亿次，全年有望达8亿次。平台收入15.78亿元，同比增长21.6%。那一年，TapTap还在快速增长。

2025年，增速明显放缓，中国版App平均MAU为4500万，同比增长仅2.1%。平台收入虽然涨到19.68亿元，同比增长24.7%，但用户基本盘的扩张已经接近停滞。增长放缓的一个重要原因是少了《心动小镇》这样的独代或自研大DAU新游来上线拉动。

TapTap在2025年推出了PC版，试图开辟新战场，但整体而言那是一个平台期。

2026年上半年，TapTap中国版MAU为4539.7万，同比仅增4.1%。平台收入9.94亿元，同比减少1.6%。

用户基本盘稳定，增长也触及了天花板，但TapTap上的游戏数量却在不断增加。

2026年上半年，TapTap新发行的可玩游戏达到5002款，去年同期为530款，同比增长843.8%，接近去年同期的10倍。其中超过4000款是借助AI制作的小型游戏。TapTap可分发游戏超过2万款，上半年下载量超过800万次。玩家人均游戏库存从1.58款增长至2.2款。

AI让供给侧爆发了，但用户没有增长，且每个玩家的注意力和时间是有限的，所以每款游戏平均分到的曝光被严重稀释。

这就导致TapTap早期建立起来的编辑审核加保底分发的机制正在失效。

02 AI时代的路线不确定

所以黄一孟认为AI正在改变游戏行业的竞争规则。

在没有AI的时代，游戏公司的路径是相对确定的，砸钱、堆人、做IP、拉长生命周期。资本积累和团队规模构成了无法逾越的障碍，大公司靠着这些壁垒稳坐钓鱼台。

但AI正在拆除这些由固有经验积累下来的管线。

黄一孟在业绩会上说，未来在AI的加持下，很多东西哪怕很小的团队甚至个人都有可能会实现。一家传统的3D动画公司，在今天一定会面临巨大挑战，原来那种传统工作流是否还要继续？可能要去做调整或者做变化。

游戏行业同样如此。

今天做游戏的方式一定不是未来做游戏的方式。因此，他给心动定下的基调是：「在这个过程中开着飞机换引擎，不断去学习和调整。」

开着飞机换引擎，顾名思义就是要在维持现有业务运转的同时，重新思考驱动业务的核心是什么，以及怎么替换。

黄一孟显然不满足于稳稳地赚钱，他看到了AI带来的更大可能性，也看到了更大的风险。

具体到自研游戏业务，黄一孟的想法是不再按传统思路去做那种大投入的项目。

他在业绩会上解释：「如果你今天还是要再做一个两三年以后上线的游戏，其实挑战太大了。」

AI的发展速度太快，三年后的游戏制作方式很可能和今天完全不同。现在投入巨资做一个长周期的项目，等到上线时可能已经被新的生产方式淘汰。

因此，心动的在研项目策略发生了变化。立项数量在增加，但每个项目早期的投入成本远远小于之前。内部时间表也不再固定，如果项目人数特别少，可以不设时间表，保持最大的灵活性。《RO2》和《麦芬2》按预期推进，但其他早期项目更多是在探索AI可能带来的新可能性。

据爆点君知悉，这种投入较少人力，通过推出demo快速在市场上进行验证的思路，在在腾网米等游戏大厂内已经得到了长久的执行，而一些小团队为核心的独立游戏圈，也在使用这种方法论。

而黄一孟则是在用更小的投入、更快的迭代去适应一个正在被AI重塑的行业。

2025年，心动网络游戏平均月活跃用户同比下降20.4%，主要因《心动小镇》《香肠派对》用户数量较2024年减少。但2026年上半年，随着《心动小镇》1月全球上线反响良好，叠加《火炬之光：无限》稳健运营和代理《星痕共鸣》的新增流水，网络游戏收入同比增长11%至22.0亿元。

游戏业务在回暖，但黄一孟的选择是把回暖的利润，投向AI。

04 TapTap：从分发渠道到好游戏的筛选器

2025年，TapTap凭借广告算法优化及用户活跃度提升，收入同比增长24.7%。但到了2026年上半年，平台收入反而微降1.6%。广告收入的增长遇到了天花板，而游戏供给却在AI的推动下爆发式增长。

过去TapTap的编辑可以把所有游戏都看一遍，但今天这件事已经变得不现实。

黄一孟的解法是重构分发体系。

第一，编辑推荐从全覆盖转向加成，不再试图覆盖所有游戏，而是集中资源放大那些真正值得被看见的作品。

第二，算法推荐权重提升，基于玩家好评、点赞、持续游玩等行为来识别好游戏。

第三，上线厂商信用评级体系。该体系已于7月16日上线，目前覆盖13000余家活跃厂商，让认真做游戏的开发者不需要从零开始积累信任。

黄一孟给TapTap的新定位不再是分发渠道，而是好游戏的筛选器。

现在AI让做游戏变得廉价、廉价，发现好游戏反而成了互联网最稀缺的能力。

2026年1月，心动推出TapTap Maker，一个说话就能做游戏的AI创作工具。过去半年，它帮助创作者制作了近5000款游戏，累计获得超过1100万玩家，日均活跃玩家超过16万，创作者月活超过3000人。

其中《翡翠经营模拟器》上线58天累计获得117.8万玩家，《越跳越有钱》玩家人均时长达到70分钟。这在任何平台都算是不错的成绩，但黄一孟在TDW上说成长速度不够快。

问题出在商业模式上，3000多名创作者的Token成本全部由平台承担，每月可能达到上千万。谁该多分、谁该少分，全部由平台判断，既不公平也不可持续。

于是黄一孟让TapTap Maker从包办一切转向放手，积分赠送回到额外鼓励的定位，同时放开购买；模型与算力自主选择；作品不再绑定TapTap，可以发布到Steam等其他平台。

他甚至将Cindy完全开源免费，让任何人都能用AI Agent辅助游戏创作。

黄一孟在业绩会上透露，下半年TapTap Maker的经济账已接近平衡。先把生态跑起来，商业化是水到渠成的事。通过ADN广告网络、内购方案、海外发行等路径，让开发者能在TapTap生态里赚到钱。

最后

回到前面黄一门提出的「开着飞机换引擎」。换引擎，意味研发逻辑要换、分发逻辑要换、生态逻辑要换。这三套新引擎，现在都还在调试中。且换引擎的过程中，任何一个零件装配失误，都可能导致颠簸甚至失控。

当整个行业的底层动力从「人力」切换到「算力」，继续用旧引擎飞行，只会被更快更轻的新机型远远甩在身后，所以不换的风险更大。

因此黄一孟相信在这一轮替换中，护城河不再是过去的资本和规模，而是谁能先建好适配新规则的基础设施。他也相信，先开放、先连接、先让创作者赚到钱，商业回报会在生态成熟后自然到来。

归根结底，核心还是谁能帮助更多人做出好游戏、发现好游戏，谁就能在下个时代活下来。

所以在财报会上有人问：「AI技术是给游戏公司带来更多挑战，还是更多机遇？」时。

黄一孟说，「对于像心动这样规模的公司来说，我们肯定是机遇要远远大于挑战。因为我们未来的路变得更丰富了，可能性变得更多了。我们在很早也就在AI上持续做投入。我们是希望在这样的一个角度下，在行业内我们能够有机会去做更多探索，做出更多有趣的东西。」